每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。

美伊核谈判上演“罗生门”，华盛顿政治内耗升级，数据中心法案与停摆危机交织

受地缘政治溢价抽离及空头回补驱动，美股周一迎来暴力反弹。标普500指数大涨2.35%，创下七个月以来最大单日涨幅，11个主要行业板块全线上涨；纳斯达克综合指数飙升2.74%；道琼斯工业平均指数收涨2.15%；罗素2000指数狂飙3.15%。

此次市场狂欢的诱因是中东局势的潜在转折。据沙特媒体Al Arabiya报道，在卡塔尔和巴基斯坦斡旋下，美伊重启核谈判并达成初步共识，美方同意伊朗维持最高3.67%的铀浓缩丰度，作为交换，霍尔木兹海峡将重新开放且美方将解冻60亿至90亿美元伊朗资产。特朗普在与卡塔尔首相穆罕默德会晤后表示，冲突结束已出现积极势头。尽管伊朗最高安全官员雷扎伊随后辟谣并指责美方编造假新闻，但原油交易员已率先抛售。布伦特原油期货盘中一度暴跌近8%，WTI原油期货最低触及85.02美元，双双创下8月31日以来新低，国内SC原油主力合约亦自8月以来首次跌破600元大关。

与此同时，华盛顿政坛暗流涌动。中期选举惨败仅六天后，刚替换白宫办公厅主任为强硬派斯蒂芬·米勒的特朗普突然推翻此前的合作表态，重提阴谋论，质疑提前投票和投票机器舞弊；即将接任参议院多数党领袖的民主党人查克·舒默则冷嘲热讽，称特朗普陷入老套路，无法改变未来两年面对数十年来最大民主党国会多数阵营的事实。

两党围绕战争与基建的博弈已进入白热化阶段，肯塔基州共和党众议员托马斯·梅西突然发难，提交决议要求就伊朗、也门及委内瑞拉军事行动弹劾国防部长皮特·赫格塞思；同时，众议院拨款委员会首席民主党人Rosa DeLauro与参议员Patty Murray放话，考虑以12月11日政府资金到期为筹码，动用“钱袋子权力”逼迫特朗普终止推高生活成本的伊朗战争，这恐将触发特朗普任内第四次政府停摆。此外，参议院已就加快数据中心及输电网审批的两党法案启动程序表决，拟缩短环评并让大厂承担电力成本，但众议院民主党领袖杰弗里斯及党内环保派仍嫌监管不足，政治阻力依然重重。

油价大跌缓解了通胀担忧，推动美元指数盘中下挫约0.5%至101.78，离岸人民币升破6.67关口。美元回落带动贵金属全线反攻，COMEX 11月黄金期货收涨1%报4105美元/盎司，现货黄金大涨逾1.7%报4140.69美元，COMEX白银期货及期铜均录得上涨。

与此同时，美债市场表现谨慎，收益率连续两日小幅走高。两位联储高官的最新鹰派发声进一步印证了债市的谨慎，里士满联储主席巴尔金与芝加哥联储主席古尔斯比相继敲响警钟，强调服务业通胀失控风险与企业成本转嫁压力，加息方向依然明确。更加戏剧化的是，美劳工统计局确认今晚公布的10月CPI将彻底缺失“同比数据”（因2025年政府停摆引发基期数据丢失），只保留环比预测（预计核心CPI环比放缓至0.2%），宏观交易员正面临盲人摸象般的定价挑战。

AI基础设施强势修复，Anthropic携新模型逆风闯关IPO

美股科技板块昨夜上演“去中心化”行情，资金大举涌入前期超跌的半导体、光通信、存储及AI电力板块，推动费城半导体指数狂飙6.85%，两日累计暴涨近11.4%。SlateStone Wealth首席市场策略师Ken Polcari指出，AI产业已形成自身强大的内生动力，无论是单一巨头的风波还是民主党的监管约束，都无法逆转AI的投资逻辑。

目前，AI算力竞争正从“通用GPU垄断”裂变至“专业化芯片”，谷歌芯片业务负责人Amin Vahdat称“未来属于专业化”，各大科技巨头正通过自研高性价比ASIC芯片、推出极低成本的轻量级智能体模型，来打破算力瓶颈。与此同时，尽管美国选民在近期41项地方公投中有40项否决了数据中心措施，且中期选举后掌权的民主党人试图管控新增高耗能项目，但科技巨头们正通过自建燃气电厂等垂直整合手段绕开电网审批瓶颈，直接引爆了AI基础设施全产业链的逼空行情。

昨夜，Anthropic迎来IPO大考。公司于周一发布新一代旗舰模型Claude Fable 5.2（面向全用户并强化安全防护）和Claude Mythos 5.2（面向受审机构），在输出速度提升30%并支持2.5倍速模式的同时，将标准输入/输出价格下调20%至每百万Token 8美元和40美元，测试中1000个Fable智能体仅用30小时便完成了费马大定理的形式化证明。

尽管面临Q3环比增速从144%放缓至47%、单季净亏损高达232.91亿美元（受50亿美元算力采购及8954亿美元长期基建承诺拖累）的质疑，且因申报文件数据有误正紧急向银行家更新材料，公司仍计划最快于本周二启动路演。

由高盛和摩根士丹利等20多家银行护航的IPO拟发行约8.67亿股A类股，招股价区间定为每股70至80美元，募资规模高达693亿至1000亿美元，力争于下周四或周五以代码“ANT”登陆纳斯达克。受前期纳指单日蒸发2.5万亿美元及OpenAI融资不及预期影响，潜在投资者已将Anthropic的目标估值从数月前的2万亿美元、一周前的1.5万亿美元，大幅压低至1.1万亿至1.3万亿美元区间。Renaissance Capital高级策略师Matt Kennedy表示，尽管VIX恐慌指数升破25通常会迫使企业推迟上市，但Anthropic体量特殊，在当前大盘修复的背景下，通过折价让利锁定期望回报，将成为测试公开市场对高资本开支AI资产真实胃纳量的终极试金石。

具体项目动作及股价波动：

• AMD暴涨13.26%：奥本海默将其上调至“跑赢大市”，同时公司宣布其第五代EPYC服务器处理器结合Infinity Guard安全技术，正式为谷歌云最新发布的TPU 8tx系统提供主机基础设施，目前已锁定全球超10家超大规模云服务商及前沿AI实验室。
• SpaceX大涨5.81%：尽管面临民主党众议员Robert Garcia与参议员Elizabeth Warren威胁在明年1月接管国会后对其发起调查，以及得州候任民主党州长Gina Hinojosa针对数据中心的管控竞选纲领阻力，马斯克仍逆势加大投入。根据星际基地市听证通知，SpaceX拟投资240亿美元在当地自建燃气发电厂和超级计算设施，该项目定于12月9日审议税收减免。此外，SpaceX正通过招聘天然气交易员、在佛州自建输气管道等举措，实现“天然气发电+液化甲烷火箭燃料”的全产业链垂直整合，旨在彻底绕开得州主电网长达数年的接入排队期。
• 礼来收涨4.28%，Vir大涨11.75%：美国FDA要求所有GLP-1减肥药（含礼来Mounjaro/Zepbound及诺和诺德Ozempic/Wegovy）在标签中新增罕见眼病NAION（非动脉炎性前部缺血性视神经病变，可致永久失明，用药组发生率每10万人年6.4例）的风险警示，礼来与诺和诺德均出面安抚市场。但礼来同日宣布重大利好，其每日一次口服减肥药Foundayo在三期试验中将睡眠呼吸暂停中断事件最高降低44%，拟年底前申批，彻底掩盖了标签警告的负面冲击。同时，生物科技股Vir因慢性丁型肝炎联合疗法三期试验大获成功（48周病毒RNA转阴率达79%）而飙升。
• 半导体与AI硬件板块全面暴涨：费城半导体指数大涨6.85%（英伟达为唯一收跌成分股），博通大涨8.78%，台积电涨3.51%，英特尔涨5.49%，迈威尔科技涨9.49%；AI算力租赁与服务器板块中，与英国自动驾驶公司Wayve签署多年Blackwell GPU协议的CoreWeave涨5.56%，NEBIUS涨约5%，戴尔涨6.4%，甲骨文涨2.7%。
• 存储芯片与光通信板块直线拉升：光通信概念中，Coherent狂飙16.79%，Astera Labs大涨超13%，Lumentum大涨10.69%，Credo涨超10%，康宁涨9.25%；存储概念中，希捷科技与西部数据均暴涨近10%，美光科技涨6.25%，闪迪涨6.16%，SK海力士美股涨5.5%。
• AI电力基建板块集体沸腾：参议院推进数据中心审批改革，加之马斯克推进燃气电厂垂直整合，市场押注“算力尽头是能源”逻辑持续兑现。Bloom Energy飙升11.91%，Ferguson大涨11.22%，Vertiv Holdings大涨9.63%，斩获德国16.5兆瓦陆上风机及20年服务订单的GE Vernova大涨7.13%，伊顿上涨约5%。

科技七巨头（Mag 7）全线表现（万得科技七巨头指数收涨1.34%，六涨一跌）：

• 英伟达独跌4.27%：黄仁勋深陷加州联邦法院股东集体诉讼，被指控未披露高管私人关系及潜在国家安全风险对业务声誉的冲击；黄仁勋相继退出了Anthropic及ElevenLabs两场重磅AI峰会对谈。即便特朗普连发两日发声力挺黄仁勋“是个正直的人并会安然无事”、并确认FBI正介入调查，仍无法阻止盘初一度逼近9%的恐慌抛压。
• 特斯拉大涨5.54%：马斯克确认由于制造复杂性带来的机会成本过高，过去三年累计销量仅达规划产能一成的Cybertruck将在约8个月后停产并退还订金，腾出得州工厂产线全力扩产Cybercab无人出租车；同时弗里蒙特工厂已启动年产百万台规划的Optimus人形机器人早期量产（工作效率为常人5倍，成本将从3万美元降至2万美元），并计划于2027年底以“只租不售”模式对外交付。
• Meta大涨5.12%：正式推出专为智能体高频工具调用、批量文件处理设计的最轻量高效模型Muse Ember，每百万输入/输出词元仅收费0.1美元和0.5美元，大幅降低企业AI运行成本。
• 苹果收涨2.43%：成功完成由高盛、摩根大通等承销的75亿美元债券发行（含12.5亿浮息债及62.5亿固息债，2036年到期最高票面利率为5.35%），充实低成本现金流。
• 谷歌收涨1.18%：宣布扩充第八代TPU产品线，推出搭配AMD芯片支持硬件级加密隔离的TPU 8tx（推理延迟减半），以及双芯片封装、算力与HBM带宽翻倍的TPU 8i Max（主攻超长上下文与多智能体）。凭借约30%的价格优势，谷歌TPU已斩获苹果、Meta、甲骨文、Anthropic等近百家大客户，OpenAI亦计划采购，直接向英伟达核心腹地发起猛攻。
• 亚马逊收涨2.94%，微软收涨2.75%：受益于AI应用端成本下降预期与大盘空头回补带动。

盘后/夜盘异动焦点股：

• Rocket Lab收涨10.91%，盘后重挫近7%：盘后公布Q3营收同比增长73%至2.68亿美元（超预期的2.579亿），经营现金流转正至720万美元，积压订单暴增52%至创纪录的35.7亿美元（含近10亿新发射合同，且收购Iridium获股东压倒性支持）；但公司宣布王牌中型火箭Neutron的首飞时间推迟至“不早于2027年”，导致日内抢跑资金在盘后大举抛售。
• AST SpaceMobile收涨14.1%，盘后微跌约1%：盘后公布Q3营收4230万美元（去年同期1474万），每股亏损0.44美元，手握32亿美元充裕现金并获日本乐天J-LEO协议10亿美元及美国准政府机构12亿美元非稀释性资金支持；公司维持全年1.5亿-2亿美元营收指引，宣布下一代ASIC芯片使带宽提升10倍，12月将实现月产6颗卫星，目标2027年中在轨45颗，并推出自研20吨级专用火箭Blacklift，支撑股价在高位博弈。

接下来需要关注：

11月10日（周二）

• 13:30 台积电10月营收报告：全球AI算力需求的最硬核高频验证，直接影响英伟达及整个美股半导体板块的日内情绪。
• 美俄乌阿布扎比三方会谈（持续至11日）：工作层级谈判开启，若在战俘交换之外释放停火或欧洲安全框架实质进展，原油、黄金、军工及欧洲能源股将面临重新定价；同日美国国会共和党两院议员分别举行党内领导层选举，开启选后55天“跛脚鸭会期”立法博弈。
• 21:30 美国10月CPI：市场预期整体与核心CPI环比均涨0.3%（前值整体同比3.7%、核心2.6%）；此前21:15先公布美国当周ADP就业人数变动，同日还有10月NFIB小型企业信心指数与纽约联储1年通胀预期。作为12月议息会议前最后一份CPI，若读数偏强将把12月加息概率焊死在八成以上，推升美元与美债收益率并放大AI成长股抛压。
• 美联储高官密集轰炸：17:00 美联储理事沃勒发表讲话；22:35 2026年票委、达拉斯联储主席洛根讲话；翌日02:30 堪萨斯联储主席施密德讲话；翌日07:30 费城联储主席保尔森讲话。重点看核心官员在CPI出炉前后的态度转变。
• 美国10年期国债竞拍：财政部拍卖420亿美元10年期国债，检验10年期美债收益率能否稳住4.85%—4.9%一线，拍卖结果直接传导至科技股估值模型。
• 重点财报：美股盘前关注昂跑、D-Wave Quantum、Sea、沃达丰；盘后聚焦CoreWeave（中选后大跌且CDS创新高，重点看州级监管下的数据中心订单、电网成本承担与融资压力）、Firefly Aerospace、Rigetti Computing。

11月11日（周三）

• 美股财报： 盘前关注Applied Aerospace & Defense、RUM Group；盘后关注Corteva、艾诺斯。