信息流太快，深度分析文章容易被热点淹没。「每周编辑精选」栏目将这些有判断价值的内容从海量资讯里捞出来，帮你滤掉噪音，留下洞察，带来启发。

宏观局势

美国距下一场金融危机还有多远？

资产价格快速上涨与信贷强劲扩张的"双高"组合，历史上是引爆危机最危险的前兆。

按照该框架，一旦两项指标同时越过阈值进入"红色区间"，企业部门在未来三年内发生金融危机的概率高达 45%。就当前而言，美股涨幅已轻松跨越资产价格门槛，但企业杠杆率的上升迄今为止仍属温和。

AI 相关投资的资金来源正在从经营性现金流向外部融资（包括债务融资）切换，美国到 2028 年将向"红区警戒区"明显靠近，但预计仍会停留在边界之外。

公开「叛党」、低级搅局！美国中选最后时刻「精彩纷呈」

民主党方面，出现了公开的“党内叛变”和一起精心策划的选票搅局阴谋。共和党方面，则出现“母女反目”、“广告互攻”等戏剧性局面。

无论周二选举结果如何，这些裂痕都不会随之消失。

美国中期选举最后 36 小时，美股、比特币的黄金坑？

民主党横扫两院，坏消息是，民主党夺得两院多数席位后短期将影响加密法案及 SEC、CFTC 推进加密友好监管政策推进、增加 AI 行业数据中心等产业税收压力；好消息是，中期选举前，相关消息已经提前定价予以消化，选举结束之后，无论结果如何，美股市场或将迎来一轮短时反弹上涨，加密概念股走势则仍然高度依赖特朗普及监管机构表态支持。

市值重回天下第一后，苹果在 5 万亿关口迎来压力测试

与不断加码数据中心和算力基础设施的微软、谷歌、亚马逊等科技巨头不同，苹果始终维持着相对克制的资本开支，凭借着稳健的现金流，苹果在过去的这轮关于“AI 是否见顶”的波动中成为了华尔街资金涌入的“避风港”，市值一举反超遭遇抛售的英伟达，一度站上 5 万亿美元。

1361 亿美元自由现金流是撑起 5 万亿市值的底座。iPhone 仍在挑大梁，但硬件冷暖分化加剧。盘后下跌的真正导火索是，内存周期反噬与“苹果税”松动。硬件巨头终究逃不开上游半导体存储周期的成本挤压，而封闭生态的收税模式也在遭受 AI 浪潮的冲击。

高盛解读：黄金为何跌破 4000，为何后续更可能下跌

黄金正在经历一场教科书式的失灵。所有应当推动金价上涨的宏观因素同时出现，金价却反向下跌。

支撑金价的结构性买盘——各国央行——依然存在且持续入场，但其买入节奏远慢于当前的抛售速度。"价格不敏感"的买家碰上了同样"价格不敏感"的卖家：央行不在乎价格高低照单全收，而主权国家等大型持仓方为满足流动性需求，同样不计价格地抛出黄金这一最具流动性的储备资产。两股力量的博弈中，速度更快的一方暂时占据上风。

市场结构尚未出清，下行风险仍未消除。3850 美元或为下一个关键支撑位。

投资与创业

拆解 Circle Q3 财报：会计魔术撑起 8.65 亿新高营收，真实基本面到底如何？

乍看之下，Circle 确实在第三季度交出了一份相当不错的成绩单。不过，拆开收入结构后会发现，Circle 本季度的增长有相当一部分来自 ARC 代币预售，而 USDC 业务本身仍面临储备收益率下降和流通量增长放缓的压力。

对于投资者而言，当 ARC 预售款的“一次性会计红利”在未来几个季度逐步消退后，上述支付网络与公链生态能否真正接棒，贡献可持续的经常性非息收入，则将决定 Circle 在二级市场估值中枢的最终走向。

短暂牛回，哪些山寨币值得上车？

Odaily星球日报从协议收入出发，结合代币回购、销毁等机制，为大家梳理四个值得关注的山寨币。

Hyperliquid：月入数千万美元，回购之外再添美国市场预期；Pump.fun：Meme 赛道的“卖铲人”，赚的是一轮又一轮发币热潮；Uniswap：DEX 龙头打开费用开关，UNI 终于开始“吃到”协议收入；Chainlink：不追热点，做链上金融的“收费站”。

AI & 存储

美股 AI 泡沫已经破了？

华尔街正在经历一场代价高昂的清醒时刻。随着大型科技股遭遇自 2025 年 3 月以来最猛烈的单月抛售，市场对人工智能基础设施投资回报的质疑迅速升温，AI 交易的退潮迹象愈发明显。

抛售从 AI 及半导体板块向外蔓延，触发了大量杠杆清仓与追加保证金的连锁反应，黄金、白银等流动性资产亦未能幸免。

市场对 AI 资本开支能否产生可观回报的追问，已从边缘议题演变为压制整个板块的核心阴云。

部分头部机构已开始主动收缩风险敞口，转入防御模式，并避免在 AI 及相关股票下跌时逢低买入。市场的真实顶部，往往形成于公众尚未察觉之时。

成本高到难以为继，马斯克为何仍死磕 Grok Bot？

今年 SpaceX 的成功上市、豪掷超 600 亿美元股票收购 Cursor 以及此前的一系列积累，为马斯克的“基建+模型+应用三步走 AI 战略”打开了新的可能，借助 Grok Bot 这一热门应用，SpaceXAI 这一马斯克旗下的“AI 大集团组织”才第一次实现了曲线打通 AI 产业上下游去抢占赛道发展制高点的可能。

马斯克“三线布局”背后的潜在隐忧：基建稳定性、大模型奇点威胁、白热化的应用竞争。

发完财报股价跌 30%，英特尔真有这么差吗？

英尔公布第三季度财报，然而，第四季度指引明显逊于预期，正式交易时段跌幅扩大至约 30%。

其数据中心继续增长，个人电脑需求却在降温；AI 带来服务器订单，也推高了电脑成本；代工仍在减亏，外部订单尚待突破。

英特尔面临的难处，是制造能力的重建需要多年，市场却每个季度都会重新评估一次。研发、扩产和客户验证都有各自的周期，但投资者也不会因为这些投入必不可少，就一直接受回报延后。尤其当短期盈利承压时，继续投入的理由越充分，何时能够收回投入的问题也就越迫切。

政策和稳定币

IRS 12 月新规倒计时，“比特币耶稣”弃籍十年补税 4990 万美元

本文主要面向持有加密资产的美国纳税人，讲清 IRS 新规、弃籍税为何能倒查十年，以及链上资产该怎样向 IRS 申报。

另推荐：《民主党掌控国会，加密行业要面对这七件事》。

CeFi & DeFi

监管放行，OKXICE 却遭 90%美股公司抵制

对于发行人而言，交易渠道的增加并不必然意味着交易生态的改善。

上市公司们最核心的担忧集中在三个方面，分别是价格与流动性碎片化、交易行为的可见性下降，以及第三方交易结果可能反过来损害发行人的市场声誉。

在股票代币化赛道上，以上市公司和发行人构成的传统市场势力实际已与加密公司构成的新兴市场势力形成了竞争。

Tiger Research：一年翻四倍的行业，加密下一步趋势是什么？

数字资产托管市场在过去一年迅猛增长。

托管业务主要依据所持有资产的规模按比例收取服务费，这一模式限制了其收入天花板；而赋予机构直接管理和投资该类资产权限的信托服务，正成为下一阶段演进的核心方向。

Anchorage 与 BitGo 正在向稳定币发行与清结算领域扩张，而 Agora 和 Catena 则全力布局投资咨询与资产管理业务，四家机构均已依托或正在申请全美信托银行牌照以拓宽业务边界。

未来托管机构的核心竞争力，将不再仅仅取决于其掌控的资产托管规模，而更多取决于其能够为客户提供的增值金融服务深度。

另推荐：《万字拆解 Variational：一个没有订单簿的交易所，如何成为 Hyperliquid 身后的龙二？》。

空投机会和交互指南

热门交互合集 | StableStock 上线积分计划；Backtrade 开放早期候补名单（11 月 6 日）

比特币

Mt.Gox 还款期限再延一年，3.44 万枚 BTC 何时落地？

10 月 16 日，Mt. Gox 破产管理人小林信明发布公告，称已获东京地方法院许可，将基础还款、提前一次性还款和中间还款三类的截止日期，从 2026 年 10 月 31 日延至 2027 年 10 月 31 日。

这是自 2023 年 10 月原定期限以来，该期限连续第四次被顺延一年。

链上仍有约 3.44 万枚 BTC，约占计划分配量的四分之一。

以太坊

Vitalik 的数字极简百日实验：断网、无算法，夺回注意力

Vitalik 罕见地系统分享了他过去几个月里进行的“数字极简主义（Digital Minimalism）”硬核自我实验。

其中最为引人瞩目的，是他主动切断了手机的蜂窝移动数据网络，仅依靠固定地点的 WiFi 连接维持了整整 100 天的正常差旅与高强度工作生活。

他告别算法信息茧房、使用 Firefly 聚合客户端以及探索离线地图与本地小模型的具体技术配置方案，更从哲学与认知科学层面深刻剖析了现代人如何从无限滚动的屏幕沉迷中夺回注意力主权。

安全

币安 63 亿美元被盗之后，这四家 Perp DEX 足够安全吗？

不管 DEX 还是 CEX，交易所里只放你正在交易的钱。

放大钱之前，先做两个检查。第一，钱到底放在哪：是锁在链上合约里，还是躺在某个团队控制的钱包、交易所托管账户或跨链桥里？如果是合约，谁有权限动它，是单钥、多签，还是像 Lighter 那样只能按 ZK 证明放行？第二，没有团队你能不能走：合约里有没有强制提款、逃生通道或时间锁，还是每笔提款都得等运营方签名？

别把“DEX”这个标签当成安全保证。

另推荐：《全景研究报告：加密世界应对量子攻击，各家都准备好了吗？》。

一周热点恶补

币安逐步补齐被盗资金并恢复提现功能；

24H 净流出70 亿美元：币安扛住提现潮，多数机构按兵不动；

稳定币年化最高 12%，各大交易所开启新一轮理财争夺战；

FBI锁定币安攻击者为朝鲜黑客；

币安黑客洗钱路径追踪；

朝鲜否认参与币安约 63 亿美元被盗事件，称相关指控系捏造；

币安公布黑客事件初步报告：黑客利用虚假招聘面试攻击员工设备，进一步获取钱包基础设施权限；

CZ：币安以自有资产负债表覆盖被盗损失，未借款、出售资产或融资；

政策与宏观市场

特朗普称将接受中期选举结果，愿与民主党合作；

中选落幕，民主党大胜，金融市场应声反弹，但随即民主党“喝停 AI”引发美科技股暴跌（多重原因解析），在对冲基金行业引发连锁冲击；

韩国股市熔断；

万斯拟组建“新右翼”联盟；

美国参议院支持加密货币议员目前为 51 人，跨党派支持趋势显现；

CLARITY 法案或将搁置至 2028 年；

孙宇晨重提 WLFI 悬案制裁；

美国科技巨头短期内预计维持现有 AI 投资计划；

Anthropic IPO 文件披露近 9000 亿美元“隐性债务”；

美科技巨头加速发欧元债，AI 相关供给或推高欧洲企业与主权融资成本；

美 CFTC批准个股永续期货合约，可在美国受监管交易所交易，华尔街要求 CFTC 撤销批准决定；

观点与发声

彭博：预测市场交易员“扫街”调查美国选民，争抢中期选举信息优势；

摩根士丹利：无论美国中期选举结果如何，都应逢低买入美股；

中信证券：看好中期选举之后美股科技反弹的可能；

德银复盘美股历史规律：中选后趋于上涨，但指数集中度创历史新高，成为本轮最大变数；

Arthur Hayes：AI 巨头 IPO 后或面临严重股份稀释，信贷收缩可能进一步冲击加密市场；

投资大佬称英伟达正走思科老路，循环融资终迎泡沫破灭；

彭博：币安黑客事件引发加密行业反思，或重新引入交易延迟等华尔街风控机制；

机构、大公司与头部项目

Polymarket 和币安向 Polygon 提出硬分叉提案，将黑客攻击地址中的约 7049 万枚 POL 直接清零；

数据

稳定币总市值降至一年多来最低，6 个月缩水约 170 亿美元；

安全

Chainalysis遭 AI 驱动网络攻击，客户姓名及邮箱等信息泄露；

Flap官网遭遇 DNS 劫持，团队提醒勿访问或连接钱包；

Kintsu、StonkBrokers 等疑遭前端攻击，连接钱包或导致资产被盗；

StepDrainer 攻击持续扩大，用户应谨慎连接钱包；

热钱包遭攻击，BTCPay Server敦促运营者关闭实例；

XPL 闪崩调查出炉；

Linux 内核高危漏洞波及 DeFi，Threshold 暂停 tBTC 铸造与赎回；

巴西交易所 Mercado Bitcoin遭超 4600 万美元盗币……

附《每周编辑精选》系列传送门。下期再会~