作者：佐爷歪脖山

MAGA 红风一盏茶，得州夜雨十年蓝。

中期选举尘埃落定，特朗普提前进入跛脚期。

共和党人总是以叛逆者的面目登场，结局却总是被体制收编，一如 2010 年的茶党、今天的 MAGA。当年许诺的是和深层政府决一死战，现在要做的是和民主党坐下来共襄盛举，特朗普正式进入垃圾时间。

民主党已经磨刀霍霍：沃伦要重查 CZ 的特赦程序，特朗普家族的 WLFI 也在名单上；而币圈自己人 Coinbase，反过来拖住了加密立法。过去一年押注合规的人，现在要面对野生金融的嘲笑。

从 8 月 20 日开始的牛市，以 Robinhood 的 Meme 为高点，以币安被盗为结束，Perp 卡点合规入美最后窗口，季候风戛然而止。

红旗还能打多久，后特朗普时代的币圈向何处去？

币安时间：垄断是一种处境

“无穷的远方，无数的人们，都和我有关。”

有时候死人比活人好用。

极端支持乌克兰、以色列的林赛·格雷厄姆今年 7 月暴毙后，其妹达琳接替剩余参议员任期，并在本次中期选举中得到特朗普大力背书。特朗普顺手打了一张牌：敦促参议院“以纪念林赛之名”通过清晰法案。

这其实非常魔幻，林赛根本不是参议院银行或农业委员会成员，甚至还在 2023 年和民主党反加密旗手沃伦联手要求收紧监管，拿反加密的死人去推亲加密的法案。

然后牌打输了。达琳在共和党 30 年立于不败之地的南卡落选，特朗普的背书已经不值钱；民主党随即接招，矛头直指 CZ，切入点便是特赦是否合乎程序。

币安在中美之间，CZ 在两党之间，总是会面临不断的立场拷问，难道孙割真的是天才，提前看出了川普的颓势？

在政治的大气候下，被盗 $60 亿也好，单日流出 $50 亿也罢，都只是相对 $1700 亿资产的小数字，大问题是币安还能统治币圈到几时。

垄断并不邪恶，更像是一个行业发展到成熟的标志，大家的做法完全一致，各家的玩法高度雷同，不管 VC、交易所、还是项目方，能给市场提供的逃不过 Perp、预测市场、Meme、稳定币等几个大类，然后是积分赛到 TGE，最终项目方 Rug，散户忘却一切。

图：垄断是一种处境

从 2024 年 1 月比特币现货 ETF 通过以来，币圈的逻辑被快速同质化，不会再有赛道之分，只剩下未完成的缝隙。

如果描绘其基本画像，可以整体分为 4 个阶段：

Phase 0：引爆项目级热点，吸引资金交易或投入，比如 2025 年 10 月，nof1 开启 6 个 AI 大模型在 HL 炒实盘合约，或者是 2026 年 10 月 PaperTrade 亏损换币闹剧；

Phase 1：如果项目能引燃市场情绪，那么接下来就需进入实际运营阶段，常规而言，走入 Phase 1 后需要积分赛等营销手段，用潜在的代币空投吸引资金持续流入；

Phase 2：如果能扛过发币后的资金波动，则可能成为加密行业某个赛道的关键玩家，此时需要用代币协调协议自身、管理团队、持币人三方的利益，比如 HYPE 的持续回购+团队自身代币的锁定，反面则有 Aave Lab 和 DAO 的持续冲突；

Phase 3：如果能顺利协调代币各方利益，则需要面对最终关卡：监管，最经典莫如币安的 CZ 服刑+巨额罚款，如果能成功，则基本可坐拥垄断收益。

各类产品仅在消费能力上有所区分，沙县和星巴克只是单价不同，不在于产品和形象：PumpFun 与 GMGN 都做跨链桥，Uniswap 兼并 Curve、1inch 流动性，Fomo 开启的社交化渐成风潮、PaperTrade 一波流，CEX 更是奔着券商极速同质化。

这些都是缝隙中的机会，不再有新的资产被创造，不再有新的资产发行方式，都是货架产品组合。

安全之夏：放弃真正创新的高昂代价

放弃真正创新，代价无比高昂。

8·20 不仅是本轮小牛市的起点，同时也是冷钱包被盗、交易所被盗等高频安全事故的原点，在行业格局愈发固化的当下，黑客在 AI 加持下，可以更快批量制造财富机会。

图：安全也自 8 月起

在高频创新的时刻，用户可以容忍短期内的不安感，但在行业成熟期，如果做不到与 TradFi 同等安全，额外收益无法覆盖潜在风险。

可以预测下，从现在到 2028 年，加密用户会进一步流失，币圈存量资金会重新为各类加密资产估值。

在币安恢复提款后，开启高息揽储活动，以恢复被黑客破坏的资产覆盖表，这实则是损失社会化的另类表达，但币安的支配地位，允许其快速回血，但很难借此吸引外部资金涌入。

也就是说，币安在争夺 CEX 们的存量用户，这种搏杀是内卷到极致的刻板行为，不可能带给我们想要的未来。

抖音时间让字节恐惧，币安时间让加密失控，去中心化究竟会以何种方式成为现实，或者更严肃拷问我们的内心，如果币安倒下，我们是能见证链上的复苏，还是会堕入邮币卡般的死寂。

政治是一场永续合约，共和党会围绕万斯布局，民主党要对富豪磨刀霍霍，彼得·蒂尔猜对了方向，提前润向拉美（精神白人保留地），马斯克付出 $4 亿代价徒劳无功，但他们都还有未来。

而加密，现在就要为币安埋单。

美国监管框架：谁在为制度收编埋单

“那次季候风，吹得那样空，仿佛世上一切，也将消失所踪。”

币圈和时代中心的距离，变得越来越近，虽然不像 AI 成为本轮选举的绝对中心：数据中心抢水电，AI 替人失业潮，但是加密作为金融的未来，彻底在世上扎下根。

抢在中期选举的结果出炉前，永续合约合规入美，而在更大尺度上，美国已经搭建起近似完整的监管框架，在接下来的两年内，合规企业会上演“上车关门”的市场打法，因为我合规，所以你会用。

这在本质上是一种市场准入限制，当然不会成为自由民的向往地，我们关注的是缝隙中的新机会，宁做 Meme，不做高盛。

图：美国监管框架

可以提前感受众人的焦虑，从 KOL 抱怨流量下降，到交易所拉新竞争激烈，都在说明 CEX 主导的时代正在快速崩塌，美国交易所虽然技术不行、服务不行、产品不行，但是合规他们可太行了，无数的律所和旋转门内嗷嗷待哺的前官员，都已经准备好吞噬新钱的血汗。

“物品不再是劳动的直接产物，人们不再了解这些物品的生产环境、制作过程，展示在人们面前的商品愈发变得陌生而神奇了，这也是社会变得越来越拜物的过程。”

但散户无法拒绝，人们已经远离项目生产的内部环节，公链、代币经济学、项目方，随着技术日趋复杂、人物不断增多，人们不可能通过深入细节了解到一切，即使是 AI，我们也要扪心自问，是增强了信息的透明度，还是丰富了填充的素材，最终还是在一路 Approve 下，假装自己看懂了一切。

承认现实，现在基本不可能像等待 BTC 一样，陪伴一个项目十年，你必须快速行动，选择参与的额度，否则就会被市场做空。

来如风雨，去似微尘。

后特朗普时代：加密市场的主线转向

图：加密市场主线

从公认最狂暴的上一次牛市谈起，2021 年以来的加密行业，平均每年会出现 2 至 3 次市场级行情，5 至 7 次赛道级行情，以及 10 次左右的项目级热点。

但必须承认，这一技术周期，从以太坊转 PoS 这种市场热点起步，进而衍生出 ZK、L2、LST/LRT 等数个赛道，进而吸收 a16z 等上百亿美元的 VC 资金，诞生出数百个项目，在 2024 年走入高潮，我们至今还处于其收尾阶段。

并且，自 2024 年比特币现货 ETF 以来，超长周期和超多项目的币圈原生玩法，已经越来越让位于 $TRUMP 这类极速三合一项目：全市场热点、Meme 赛道+单体项目。

而从 2025 年以来，仅有天才法案后的稳定币赛道吸收 Fintech 资金，甚至 Zcash/Zama 等流行于西方的隐私叙事，始终无法说服亚洲市场买入。

最终，2026 年一次市场级、全行业、跨越东西的热点都没有，仅有 Robinhood 抓住 Meme、币股配对收割对美股有幻想的币圈韭菜。

随着川普成为跛脚总统，加密的政策利好阶段性中止，而从野生金融的视角看，主权国家叙事也告一段落，还是要回归最本质的创新上，即如何用加密货币取代法币，以及联通世界。

Crypto 想要的未来，红蓝政府都给不了。

终局思考：红蓝政府给不了加密的未来

“货币起源于社会关系，政治是社会的暴力代表。”

从乡下人的悲歌，到 MAGA 浪潮席卷深层政府，特朗普终于在第二任期完成了自身的体制化，而加密货币最边缘的创新，Meme 竟然让特朗普家族赚到从未奢望过的财富。

寰球同此凉热，加密能和 AI 一起，见证最狂热的政治力量起伏全过程，本身就是其生命力的最佳说明，而在币安被盗与川普跛脚的双重打击下，2026 年尾部时间，也许还潜藏着一次赛道级乃至市场级的机会。

这是一种刻舟求剑，也是一种抄底思维，彼得·蒂尔在中期选举前跑路，而在 2016 年选择跳入华盛顿。