作者：Yogita Khatri

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Coinbase 宣布完成对 Deribit 的整合，美国机构客户第一次可以通过受监管的渠道，进入过去只能在离岸交易所参与的加密期权和永续合约市场。在我们看来，这件事对 COIN 股东的意义大过“Coinbase Pro 回归”这条噱头：把美国合规资金和全球最大的比特币期权流动性池接到一起，Coinbase 是在抢离岸衍生品交易所的核心生意。接下来要看美国散户开放的节奏，以及最高 10 倍的现货杠杆会给交易量和收入结构带来多大变化。

加密交易所运营商 Coinbase 将在今年年底前重新推出 Pro 平台，并已完成对去年收购的 Deribit 的整合。

Coinbase 表示，此次整合催生了 Coinbase Global Exchange（Coinbase 全球交易所）。其受美国监管的期货佣金商（FCM）Coinbase Financial Markets 将很快为符合条件的美国客户接入全球加密衍生品流动性。

Coinbase 在新加坡 Token2049 大会上宣布：“这在市场历史上尚属首次，我们正把美国和国际衍生品市场连接成一个统一的流动性池。随着整合完成，我们将在未来几周陆续推出由 Deribit 支持的期权、现货杠杆交易和统一投资组合账户。”

Coinbase 称，美国商品期货交易委员会（CFTC）今年 5 月发布的指引，允许 Coinbase Financial Markets 把美国客户与全球加密衍生品市场连接起来。据该公司介绍，这为美国机构客户提供了一条受监管的渠道来交易期权和永续合约，而此前参与这些交易需要借助离岸实体、对接多个交易对手方，并在相互分隔的交易场所进行。

Coinbase 表示，美国以外符合条件的交易者将在未来几周获得期权交易权限，美国散户交易者预计将在今年晚些时候获得权限。

美国机构客户将可以通过 Coinbase Prime 交易 Deribit 的期权和永续合约。开户现已开放，期权交易预计在未来几周上线。

Coinbase 称，机构客户将能在同一平台上交易现货、期货、永续合约和期权，并使用托管、融资和质押服务。

Coinbase 于2025年 8 月以约 29 亿美元收购了全球最大的加密期权交易所之一 Deribit。Coinbase 表示，截至 9月 30 日，Deribit 的比特币期权未平仓合约超过 300 亿美元，去年处理的交易量超过 1 万亿美元。

Coinbase Pro 回归，现货杠杆交易即将上线

Coinbase 表示：“全新重建的 Coinbase Pro 将提供更快的订单路由、更顺畅的执行流程，以及专为高交易量活跃交易者打造的高级工具，帮助他们在我们支持的每一个市场执行复杂策略。”

该公司在 2022 年把高级交易功能并入主应用后关闭了原版 Coinbase Pro，向 Coinbase Advanced 的迁移于 2023年 11 月完成。

Coinbase 表示，还将推出现货杠杆交易，允许符合条件的交易者以抵押品借款、放大现货交易规模，部分主流资产的杠杆最高可达 10 倍，其他支持资产最高 5 倍。

Coinbase 还为 Coinbase Advanced 上线了新的撮合引擎，缩短了开户流程，并调整了费率档位。新的费率档位从 1 万美元合格交易量起步，现货和衍生品交易量都计入其中。