币安这次真的生气了。

翻遍公开记录，币安体系极少以商业合作违约为由起诉合作方。它最出名的那场官司还是发生在七八年前，和红杉资本的融资纠纷。

而这一次，它把矛头对准了一家跟自己合作过两轮、正准备赴美敲钟的 U 卡支付公司 RedotPay，而且直接起诉到三名创始人个人头上。索赔金额是 4.728 亿美元，差不多是这家支付公司两年半的收入。

币安动手的时间点也很微妙。此时的 RedotPay，正考虑以约 40 亿美元的估值上市，同时还在洽谈新一轮融资。

今天中午 11:30，新加坡最高法院开了一场十五分钟就能结束的程序性会议。而在这场听证的四十八小时前，彭博社拿到了一份香港法院文件：币安关联的三家实体公司，把 RedotPay 的三名联合创始人送上了被告席：Gao Zhangpeng，也就是公司现任 CEO 高章鹏；Chan Wa Choi；以及 Yao Chao。

在诉状里，币安用了一个很重的词：欺诈计划。

指控的内容是：超过 47 万名原属币安卡的用户被导向 RedotPay；Binance Pay 的资金没有按约隔离，反而被允许、甚至被鼓励用于给 RedotPay 卡充值。币安按每名用户 925 美元的生命周期价值计算，索赔约 4.728 亿美元。

币安最棘手的那一年

RedotPay 和币安故事的起点，在三年前。

2023 年是币安最棘手的一年。6 月，美国证监会起诉币安和赵长鹏。7 月，Visa 停止在欧洲发行新的币安联名卡。8 月，万事达宣布终止与 Binance Card 的合作，部分南美的用户被通知卡片不能再用。10 月，币安又发公告表示，欧洲区的 Visa 借记卡服务将终止。

但币安在公告里给出了替代方案：改用 Binance Pay。

这是币安一次被迫的战略转身。Binance Card 没有了，但用户拿加密资产消费的需求没有消失，币安手里还剩一个支付通道 Binance Pay，只是这条通道还需要打磨，尤其是在运营上。

而此时在深圳和香港，一家叫 RedotPay 的公司也差不多在此时建立了。

RedotPay 的法律主体叫 Red Dot Technology Limited，2023 年在香港注册，主打产品是一张 Visa 卡加一个稳定币钱包：用户把 USDT、BTC 充进 App，就能在 Visa 网络里刷卡、取现、绑 Apple Pay，系统在后台自动完成加密资产到法币的清算。它的 App 在 2023 年 8 月上架，10 月发出实体卡。

中文圈里，它更常被叫作「小红卡」。

站在它背后的人是袁大伟。这位火币的早期联合创始人 2015 年从火币离开，2016 年在北京创办库神冷钱包，是国内最早做数字资产硬件存储的人之一；据行业报道，RedotPay 最初正是由他投资孵化创建。他 2010 年就开始研究比特币，在早期比特币持有者和矿工圈子里积累的信任，是这家新公司最初能调动的资源。

因此行业里当时对「RedotPay 和币安开展合作」的解释很朴素：袁大伟跟币安体系关系好，所以拿到了最开始的接触和合作。

毕竟起初，RedotPay 这家公司本身小得超乎外界想象。

「因为 RedotPay 一开始这个项目本身就是一个人很少的项目，里面的关系也比较错综复杂。」知情人士对律动 BlockBeats 说，「袁总他应该就是一个股东，真正实际运营参与的不多，RedotPay 早期全职的是非常少的。技术产品那边都不是 RedotPay 全职的人，而是兼职。」

发卡这一端，RedotPay 最初的卡是与香港发卡服务商 Reap 合作，「总体来讲就是包装成给企业发卡的这种方式，在发卡」知情人士解释。Reap 是持有 Visa 主要会员资格的香港金融科技公司，主营业务正是替其他企业做白标发卡和跨境支付。

按他的推断，创立 RedotPay 的那批人，应该同时还在运营另一个主体，用这个运营公司的身份，替 Binance Pay 做支付业务的运营和推广，类似一家承包商。那家公司跟 RedotPay 在股权上可能毫无关系，「只是背后的一些实控人是有重合的」。

也就是说，2023 年那个夏天，RedotPay 手里有一张能用的卡，一个几乎没人的团队，和一个一直起不来的量。

「一开始没什么量。」他说，「我比较清楚地知道，他们第一波比较大的量，就是从币安那边过来的。」

币安与 RedotPay 的第一次翻脸

2023 年 11 月，币安关联方与 RedotPay 签下第一份合作协议。这是香港诉状里提到的时间点。

RedotPay 后来删掉、但被网页存档留下的那份公告，把这段关系写得毫不含糊：用户打开币安 App，进入小程序，选择 RedotPay，输入金额，点「用 Binance Pay 支付」，拿到一个充值兑换码。公告说，这条路径把充值时间从几分钟压缩到几秒钟。费用列得很清楚，Binance Pay 收 1%，RedotPay 小程序收 1%。公告里还专门介绍了一个叫 Lightning Deposit 的功能，币安用户可以把账户里的美元稳定币直接存进 RedotPay。

RedotPay 于 2024 年发布的合作公告

对 RedotPay 来说，这条通道省掉的是获客里最贵的一段：说服一个陌生人下载 App、注册、KYC、入金。它不用再一个个去找用户，用户就在门口。

但这第一份协议没能活过半年。

公开报道引述诉状称，它在签署后不到六个月就破裂了，争议点是 Binance Pay 的资金被拿去给预付型的 RedotPay 卡充值。

这里出现了整个案件最刺眼的一处矛盾：RedotPay 当时的公开公告，写的就是可以直接给卡充值。同一条路径，一边是官网上的产品卖点，一边是币安眼里的越界。到底是宣传跑在了合同前面、是某些具体路径违规、还是双方对「充值账户」和「充值可消费的卡」理解不同，在原始合同公开之前，我们也没有其他信息下判断。

但这一次翻脸并没有让 RedotPay 停下来。

2024 年，RedotPay 面向 A 轮融资的文件里，仍然把与币安的合作列为「加速用户采用」的因素，并明确写着用户可以从 Binance Pay 直接向 RedotPay 卡存款。这些都被当作 RedotPay 的增长故事，讲给投资人听。

两年，10 亿美元估值

或许是关系够硬，又或许是「打点到位」。

2025 年 3 月，币安与 RedotPay 两家又坐回了谈判桌。开启了第二份合作协议。

按公开报道对诉状的转述，第二份协议的核心是：币安来源的资金可以用于兑换法币、在 RedotPay App 内部转账、购买 RedotPay 自有商品，但不能直接变成 RedotPay 卡的可消费余额，且必须在账务上隔离标识。

简单说就是：币安的钱还是可以进 RedotPay 的门，但不能出 RedotPay 的门。

为什么币安死死盯着这一步？因为账户余额和卡余额是两个世界。账户余额是一次转账的终点；卡余额是一段消费关系的起点。用户一旦把钱放进卡包，就会绑 Apple Pay、买咖啡、付订阅、缴话费，他的日常现金流从此长在这个平台上。U 卡真正赚钱的地方也在这里，换汇点差、刷卡手续费、余额沉淀，而不是那点开卡费。

所谓资金隔离，不是把钱放进不同的抽屉，而是在系统里给它打一个来源标签：这笔钱来自 Binance Pay，只能走合同允许的几条路，不能和普通余额混同，更不能自动变成可刷卡余额。

第二份合作开始后，RedotPay 的融资节奏就开始加速。

同样是 2025 年 3 月，RedotPay 宣布完成 4000 万美元 A 轮融资，Lightspeed 领投，HSG、Galaxy Ventures 参与。9 月，Coinbase Ventures 入场，追加 4700 万美元战略融资，公司估值首次站上 10 亿美元，正式成为独角兽。12 月，Goodwater Capital 领投 1.07 亿美元 B 轮，Pantera Capital、Blockchain Capital、Circle Ventures 跟投，HSG 继续加码。一年之内，RedotPay 融了 1.94 亿美元。

同一份融资材料里的经营数据同样陡峭：截至 2025 年 11 月，注册用户超过 600 万，覆盖 100 多个市场；年化支付额突破 100 亿美元，年化收入超过 1.5 亿美元。全年支付量翻了三倍，新增用户 300 万。

一家两年前只有几个全职员工、卡还要靠别人发的公司，就这样，估值站上了十亿美元。

群发邮件，「撬走」币安客户

币安的指控是：超过 47 万名原属币安卡的用户被导向 RedotPay。RedotPay 是如何将用户「撬走」的呢？我们在各个渠道上并没有看到合理的解释。

不过，有知情人士和我们指出，RedotPay 在商战中最关键的一步棋，也是最原始的一步棋：发邮件。

按诉状的说法，币安是在 2026 年 3 月发现问题的：RedotPay 一方仍在允许、并鼓励未经隔离的 Binance Pay 资金用于被禁止的用途，其中就包括给 RedotPay 卡充值。接着 4 月 3 日，币安停止相关支持，对外给出的理由是审查商户合作伙伴。然后，四个月后，币安递交了一纸诉状到香港法院。

但在知情人士的记忆里，币安发现 RedotPay 有问题或许在 2023 年，币安卡出问题、大量用户手里的卡刷不了的那段时间。

「给 Binance Pay 做运营的那几个人，应该就是 RedotPay 的创始团队，那几个人手上有币安的客户邮箱，所以他们基本上就是直接给客户发邮件，把客户引流去了 RedotPay。」据这位知情人士说。

「这肯定不正常呀。」被问到这在行业里算不算常规操作时，他答得很快，「如果不是币安那边明确同意的，那肯定不是正常的商业行为。」

但紧接着，这位知情人士也表示：「要说这个事情，币安在当时一点都不知道，我觉得也不大可能。」

他认为：一家交易所愿意把这块运营、把接触用户数据的权限交给一支外部团队，本身就说明存在很深的个人关系。更可能的情形是，币安的核心高管根本不会过问这条量并不重要的业务线，而具体负责这个项目的人「睁一只眼闭一只眼默许了，或者甚至有口头上的默许」。

复仇，在 RedotPay 敲钟的路上

2026 年 2 月，彭博社报道称，RedotPay 正与摩根大通、高盛和杰富瑞合作，筹备一次纽约上市，募资规模可能超过 10 亿美元，估值超过 40 亿美元，最快今年就能落地。这将是今年亚洲稳定币赛道最大的 IPO 之一。

但这条路本来就走得不算稳。3 月，彭博社又报道，RedotPay 在过去 12 个月里至少走了五名高管，直到冲刺上市仍然没有 CFO，同时还在寻求最多 1.5 亿美元的新融资。

一家没有 CFO、高管流失、正在募资的公司，此刻收到了一张相当于自己两年半收入的账单。这是巧合吗？

「其实 RedotPay 一年前也应该是有这个能力去支付了。」他猜测，双方大概率早就在就这件事交涉，只是一直没有谈拢，而如今正是「复仇」的好时机。

因为从 RedotPay 的角度看，一家准备赴美上市的支付公司，招股书里最不该出现的东西就是一场没有终点的跨境诉讼。承销商会问，投资人会问，监管会问。相比之下，一次性拿出一笔钱换一份和解协议，把风险从「未决诉讼」变成「已了结事项」，才是通往敲钟最快的路。

看起来，和解，应该是个大概率事件。

「我感觉币安要的罚款金额，是一个不大不小的金额。」这位知情人士说，索赔额如果开到十几亿美元，对方直接不谈了，索性拖着；但 4.7 亿美元，是一个「让 RedotPay 大出血，但是也是一个人家能咬咬牙支付得了的」数字。

这是一个为和解而设计的报价。