撰文：ChandlerZ，Foresight News

美国参议院银行委员会原计划在 4 月底对加密市场结构法案 Clarity Act 进行审议表决，但银行业贸易组织发起的密集游说正在将这一时间表推向 5 月。委员会主席 Tim Scott 4 月 14 日对 Fox Business 表示，审议可能无法在 4 月完成，并列出稳定币收益条款、DeFi 相关条款、以及确保委员会内所有共和党参议员的支持等三个未解决的问题。

按照程序，如果银行委员会计划在 4 月 27 日当周进行投票，最迟需要在 4 月 25 日发出审议通知。但 4 月 22 日委员会的注意力将首先被特朗普提名的美联储主席候选人 Kevin Warsh 的确认听证会占据。参议员 Bernie Moreno 明确警告，如果法案在 5 月前未进入参议院全体投票，中期选举周期将使重大立法在政治上变得不可触碰，数字资产监管可能要等到下届国会。

两个半月谈出的妥协，银行在最后一刻翻盘

Clarity Act 的核心争议集中在稳定币发行方能否向持有人支付收益。共和党参议员 Thom Tillis 和民主党 Angela Alsobrooks 经过两个多月谈判，于 3 月下旬达成原则性妥协，禁止被动持有收益，即单纯持有稳定币就能获得利息，但允许基于支付、转账等链上活动的奖励。加密行业对这一方案基本接受，至少没有公开反对。

据 Crypto In America 报道，妥协文本并未公开发布，而是小范围展示给了银行和加密行业的代表。银行方面在初次会议后表态模糊，但在 4 月 8 日白宫经济顾问委员会（CEA）发布一份淡化稳定币收益对银行体系影响的报告后，银行业的反对声量急剧升高。

北卡罗来纳州银行家协会开始组织会员银行集中致电 Tillis 办公室施压，Punchbowl News 报道称，银行业贸易组织已将游说范围扩展到 Tillis 和 Alsobrooks 之外的其他银行委员会成员。Tillis 本人对银行方面的诉求表现出倾听姿态，上周提出了一个「crypto palooza」方案，邀请银行和加密行业专家与参议员面对面解决分歧，但这将进一步拖延进程。4 月 17 日，Tillis 宣布暂不发布妥协文本，理由是审议时间尚不明确。

白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 在 X 上公开抨击银行业的持续游说，称「很难将进一步的游说解释为贪婪或无知之外的任何东西」。一位知情人士对 Eleanor Terrett 表示，「全国各地的小银行并没有被华盛顿的贸易协会好好服务。银行业游说可以接受这个结果、限制存款流失，也可以在即将胜利的时候自己搞砸，然后面对维持现状的局面。」

白宫报告 vs 银行业：0.02% 的分歧

双方争论的核心数据来自白宫 CEA 4 月 8 日发布的 21 页分析报告。

CEA 的结论是，全面禁止稳定币收益只会使银行总贷款增加约 21 亿美元，相当于未偿贷款总额的 0.02%。对于被认为最容易受存款流失冲击的社区银行，额外贷款能力约为 5 亿美元，增幅 0.026%。与此同时，禁令将给消费者带来约 8 亿美元的净成本。报告的潜台词认为银行业声称稳定币收益会威胁存款基础，但数据不支持这一说法。

而据 Crypto in America 记者 Eleanor Terrett 报道，美国银行家协会（ABA）就白宫经济顾问委员会（CEA）近期发布的稳定币报告公开提出批评，认为该报告的分析方向有误，忽视了更核心的政策风险。ABA 警告称，若允许稳定币支付收益，将可能导致社区银行存款大规模流失、融资成本上升，进而收紧地方信贷供给。

ABA 指出，CEA 报告聚焦于禁止收益的影响，反而制造了一种虚假的安全感，回避了更具破坏性的场景，付息型支付稳定币的快速规模化扩张。ABA 此前曾警告，稳定币收益可能导致高达 6.6 万亿美元的存款流失。

稳定币收益之外的两道坎

稳定币收益是 Clarity Act 最引人注目的争议点，但并非唯一障碍，Tim Scott 列出的另外两个问题同样棘手。

一是 DeFi 条款仍处于拉锯状态。民主党参议员援引近期频繁发生的 DeFi 安全事件，包括 4 月就已出现 Kelp DAO 约 2.9 亿美元被盗、Drift Protocol 2.85 亿美元被盗等多起大规模攻击，要求在法案中加入更严格的反洗钱和制裁合规条款，尤其针对匿名性较强的去中心化协议。Tim Scott 认为 DeFi 条款的分歧可以在两周内解决，但这一判断建立在稳定币收益问题不再拖延的前提上。

二是伦理条款。民主党推动在法案中加入限制高级政府官员在任期间从加密资产中获取个人利益的条款，这一诉求在特朗普家族关联的 World Liberty Financial（WLFI）项目持续引发争议的背景下格外敏感。共和党方面则担忧部分提议的限制范围过于宽泛，可能被用作政治工具。

5 月是硬性窗口

Clarity Act 在签署成法之前仍需跨越五道关卡，包括银行委员会审议表决、参议院全体 60 票投票、与农业委员会版本协调、与众议院 2025 年 7 月通过的版本协调、以及总统签署。每一步都需要时间，而中期选举的政治压力正在压缩这个窗口。

作为美国首部综合性加密市场结构立法，Clarity Act 的核心任务是厘清 SEC 和 CFTC 对数字资产的管辖边界，为代币分类、交易所注册、托管人合规等问题提供明确的法律框架。众议院版本已于 2025 年 7 月通过，参议院版本在银行委员会的推进速度将直接决定这部法律能否在本届国会落地。Ripple CEO Brad Garlinghouse 此前预计法案将在 4 月完成审议，后来将预期推迟到 5 月底。

本周 Warsh 听证会结束后，银行委员会是否会在周五前发出审议通知，将决定 Clarity Act 是在 4 月底进入审议，还是滑入 5 月第二周参议院休会归来之后。如果继续拖延，留给参议院在选举周期前完成五道立法关卡的时间将所剩无几。