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撰文 0xBrooker

BTC日线走势

BTC本周开于114215.70美元，收于119309.37美元，最低112622.14美元，最高119324.08美元，涨幅4.46%，振幅5.97%，成交量有所萎缩。

本周美国公布的经济及就业数据并未破坏“通胀缓行，就业遇冷，降息势在必行”的预期，加之美联储内部“鸽派”声音越来越强大。基于降息预期的前瞻交易主导市场，美股和BTC均实现周内较大幅度上涨。

然而隐忧依然存在。下周美国将公布的7月CPI，将进一步显示“对等关税战”对通胀的影响有多大。如果数据恶化严重，乐观定价的市场料将迎来剧震。

政策、宏观金融及经济数据

“对等关税战”对市场的影响似乎正在过去，现在美国金融市场博弈的底层逻辑是——非农数和CPI如何拉扯，九月能否如期降息，今年降息是两次还是三次？

在脆弱的平衡中，美股一扫上周阴霾再次上攻。纳斯达克、标普500和道琼斯周内分别上涨3.87%、2.43%和1.35%，在科技股强劲支撑下纳斯达克再创历史新高。

本周发布的经济及就业数据起到好处——变坏但又不是太坏。周二发布的7月ISM非制造业PMI公布值为50.1低于预期的51.5，但相差其实并不大。周四发布的非农就业数据显示8月2日当周初申请失业金人数为22.6万，略略高出预期的22.1万。这些数据告诉市场，就业市场正在变冷，但仍未到恶化程度，市场仍然可以避免硬着陆。

美联储方面，随着特朗普提名“鸽派”斯蒂芬·米兰填补即将离任的理事库格勒的空缺，美联储理事中支持降息的人数越来越多，这也强化了市场9月必然降息的信心。理事鲍曼明确表示，支持9月降息，年内3次。

目前FedWatch显示，9月降息概率为88.9%，10月降息概率57%，12月降息概率46.7%。市场正在为今年三次降息做定价，这是本周美股强势上涨的主要原因。

美股上涨，企业购买和Spot ETF通道资金再次恢复购买，推动BTC和ETH大幅上涨。

然而，需要警惕的是，市场所定价的3次降息仍会面临挑战，如CPI会否受关税影响大幅反弹。这一重大的不确定性，仍然会令市场的乐观定价显得高处不胜寒。

加密市场

在旺盛资金推动下，本周BTC几乎将上周跌幅全部收付，重新逼近12万美元，令日均线重新向上舒展排列，周末BTC站上30日均线重回强势。

目前BTC涨势有所减弱，原因有二，其一长手尤其是跨周期长手持续抛售消耗了市场较大流动性，其二是无论场内还是场外均有大量资金在由BTC转向ETH。

本周这一趋势继续加大。ETH周内大涨21.56%，一举攻破4000美元大关，创下本周期以来的最高价格，正在试图逼近2021年11月所创下的历史高点。

ETH/BTC交易仍在继续上攻，我们认为ETH在未来一段时间里将继续强势，涨幅会大幅跑赢BTC。但BTC仍有良好基本面，在9月前仍将继续上攻。

资金进出与抛售

本周，全市场资金流入规模达到61.72亿美元，略高于上周的61.04亿，其中稳定币通道25.82亿，BTC Spot ETF通道2.57亿，BTC企业购买18.07亿，ETH Spot ETF通道3.21亿，ETH 企业购买12.06亿。

加密市场资金进出统计（周）

无论是BTC还是ETH，Spot ETF通道本周均实现了正流入，但规模仍然较小，企业购买成为本周推动价格上涨的决定性力量。

BTC抛售方面，短手利润仍然低于10%并未形成压力。相较上周的大幅减持，本周BTC长手的减持也有所收敛，链上整体实现价值并不高。中心化交易所方面流出超过12000枚。

周期指标

据eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.75 ，处于上升期。

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于2023年4月创建。专注区块链产业研究及Crypto二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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