重点内容：

• 随着10月中旬Sui价格创下历史新高，其链上指标如总锁仓量（TVL）和活跃用户数量均呈现显著增长，目前市值/TVL比率已达到近一年来的最高点。

• Sui价格突破新高得益于几项关键举措，包括灰度推出的Sui信托基金、Sui新的共识机制Mysticeti的实施，以及原生USDC在Sui网络上的集成。这些因素共同推动了Sui在下半年价格的上涨。

• 近半年Sui流入多数来自以太坊，活跃用户主要集中在SocialFi和GameFi领域。

• 与Solana和Aptos相比之下，Sui在GasFee、TPS上较为逊色，但是随着Sui的新共识上线，后续Sui在吞吐量、GasFee上将会有较大进展。

一、Sui市场表现

10月14日，Sui的价格创下新高，达到了2.31美元。近三个月以来Sui优异的价格表现吸引了市场的重点关注，部分投资者开始思考Sui是否能够复刻上一周期Solana的表现，从而为Layer 1赛道带来新一轮的突破。

价格与市值
从2024年7月至10月，Sui的价格持续攀升，从7月低点约0.8美元上涨到10月14日的2.31美元，涨幅达288%。随着价格上升，Sui的市值也从20亿美元增至64.7亿美元。同时，市场交易量也显著上升，10月14日的24小时交易量接近10亿美元。日交易量的增长有效支撑了Sui的价格走势。

生态系统与TVL
在此期间，Sui的生态系统，特别是在DeFi领域，取得了显著发展。总锁仓量（TVL）从7月的5.6亿美元增加到10月的约11.2亿美元。Sui的市值与TVL比率在24年5月触及近一年来的最低点后迅速反弹，自7月价格上涨以来该比率持续走高。随着Sui价格的新高，市值/TVL比率接近一年内的峰值，后续Sui能否维持价格上涨仍有待观察。

图一：近三个月Sui的价格变化

数据来源：CMC

图二：Sui的市值/TVL比率

数据来源：Artemis

二、SUI的一系列动作

在过去的一年里，Sui项目方持续推出更新，生态系统基础建设快速发展，市场对其表现越来越关注。这种基础面的改进逐渐在代币价格上显现出来，吸引了灰度的注意，并进一步推动了市场趋势。此次Sui价格上涨的主要因素包括以下几方面：

1.灰度推出SUI投资信托基金
8月7日，灰度宣布推出Sui Trust和Bittensor Trust两只新基金。Sui Trust专注于Sui网络的原生代币SUI，10月9日向投资者开放。截至10月14日，灰度Sui基金信托的管理资产规模已突破300万美元。继比特币、以太坊、Solana、Filecoin等之后，这是灰度专注于单一Layer1网络的又一例子。

2.新的共识机制Mysticeti上线
2024年7月，Sui发布了Mysticeti共识引擎，旨在减少交易延迟和提升网络吞吐量。在测试网络中，Mysticeti达到了390毫秒的共识速度和640毫秒的交易最终性，相较旧的Narwhal-Bullshark系统减少了80%的延迟。这意味着用户可以更快地进行链上交易，TPS超过10万且没有明显延迟。

3.生态系统的扩展
2024年9月，Circle在Sui上集成了原生USDC，显著增强了其DeFi能力。作为最稳定的加密货币之一，USDC的加入使Sui的TVL突破11.2亿美元，进入TVL前十的区块链网络。

跨链扩展至以太坊：2024年9月，Sui推出了与以太坊的跨链桥SuiBridge，为用户在Sui和以太坊之间桥接资产提供了一条原生途径。由Sui自身网络验证节点保障，SuiBridge的交易受到了与Sui本身相同基础设施的保护和安全保障。这一举措大幅提升了Sui的互操作性，并满足了市场对高效跨链桥的需求。

DeFi生态系统扩展：Sui在2024年推出了多个DeFi项目，包括新的流动性挖矿、收益农场和去中心化交易所。这些DeFi应用为用户提供了更多使用SUI代币的场景，从而增加了SUI的需求。例如：

• Cetus近日推出了其新产品CetusDCA的测试版，为用户提供自动化的美元成本平均投资工具。用户通过该功能进行定投，从而降低市场波动带来的风险。

• AlphaFi在Sui链上推出了一种高效的资本管理工具Sui金库。该金库通过创新策略结合了Navi和Volo协议从而实现最高收益：用户存入的Sui首先质押至Volo以获得vSUI，再供应给Navi借入更多Sui。该金库在发布的前24小时内，吸引了450万美元的存款。

• 9月中旬，NAVI在其最新发布的NAVI Pro dApp中推出杠杆策略功能。这一功能利用Sui的可编程交易区块，让用户通过一次点击即可使用杠杆策略，将多个交易打包在一起，以节省Gas费用。

三、Sui生态发展现状

1.资金流入主要来自以太坊而非Solana

根据10月21日的数据，Sui网络的资金流入中，以太坊占比高达87%。这一趋势表明，以太坊用户对Sui生态的关注不断提升，反映出投资者在寻求更高效、低成本的链上体验时，倾向于将资金转移至Sui。相比之下，Solana在Sui的资金流入贡献相对较小。这也强调了以太坊在DeFi和NFT领域的主导地位，为Sui的扩展和用户增长提供了坚实基础。

图三：Sui生态资金流入占比

数据来源：Artemis

2.生态活跃用户主要集中在SocialFi和GameFi
从链上活动数据来看，SocialFi和GameFi的用户占比超过60%。在Sui链上的活跃地址中，SocialFi项目占据近一半的比例，表现突出的项目包括：

• RECRD：作为一个类似于TikTok的短视频平台，其单日活跃用户数达到37万，成为Sui生态中最受欢迎的应用之一。RECRD为创作者提供了优厚的盈利模式，允许他们根据观看次数分享最高100%的广告收入，而非单纯依赖粉丝数量。

• FanTV：这一平台的活跃用户数为7.4万，曾是Polygon上的最大社交应用，并于今年5月成功迁移至Sui网络，进一步巩固了Sui的社交生态。

• SuiBirds：作为一款养成类游戏，SuiBirds的日活跃用户超过12万，显示出GameFi领域的显著增长。相比之下，Cetus的日活跃用户仅为800，显示出不同应用之间用户参与度的差异。

图四：Sui生态活跃用户分布图

数据来源：Artemis

四、竞品分析

整体来看，Solana在交易量、用户活跃度和锁仓量方面表现优异，已成为DeFi市场的领导者。尽管Sui和Aptos在用户规模和市值上相对较小，但它们在特定领域和技术创新方面的潜力不容忽视，尤其是在复杂智能合约和用户体验的提升上。随着市场的发展，这些区块链平台都在为未来的增长奠定基础。

数据来源：Solscan、Suiscan、Aptoscan

24小时与7天交易量对比

• Solana：在过去7天中，交易量达到了94.11亿美元，24小时交易量为17.48亿美元，过去六个月日交易量增长了23.97%。Solana的Gas费用低至0.001美元，使其在用户活跃度和交易频率上占据明显优势。

• Sui：近7天内的交易量为13.9亿美元，24小时交易量为2.2581亿美元，过去六个月的日交易量增长达68.01%。尽管Sui的Gas费为0.0039美元，相对较高，但近期的热度显著提升，交易量也显著增加。

• Aptos：最近7天交易量为3.7288亿美元，24小时交易量为6930万美元，日交易量在过去六个月增长了95.16%。Gas费用为0.0027美元，Sui的上涨也推动了同为MOVE语言生态的Aptos价格上涨。

日活跃地址数、Gas fee、TPS

• Solana：在这三个指标上，Solana均显著超过Sui和Aptos，展现出强大的性能和用户活跃度。今年4月Solana开启的Meme Summer吸引了大量用户参与，低Gas费和高交易处理能力为这些用户提供了优质体验，降低了交易成本并提高了速度。

• Sui和Aptos：虽然Sui已经推出了新的共识机制，但该机制的全面应用仍需时间。目前，Sui的Gas费和TPS在三者中最低，但新的共识机制有望大幅提升Sui的吞吐能力，并降低Gas费。

总锁仓量（TVL）对比

• Solana：总锁仓量为60.5亿美元，位居三者之首。其强大的DeFi生态基础结合低交易费用和高性能，使其成为DeFi项目和流动性提供者的理想选择。

• Sui：TVL约为11.4亿美元，得益于自7月以来价格的持续上涨及官方推出的新DeFi项目，实现了大幅增长。尽管目前不及Solana，但展现出了良好的增长潜力。

• Aptos：TVL为7.2亿美元，当前为三者中锁仓量最低的。

流通市值与生态meme市值

• Solana：流通市值为717.94亿美元，生态meme总市值达到108.1亿美元，居三者之首。Solana的成熟生态系统和庞大的开发者社区中，现有17个市值超过1亿美元的meme项目。

• Sui：流通市值为60.38亿美元，生态meme市值为2.4亿美元。Sui的市值表现反映了市场对其技术创新的认可，但其meme市场规模较小，仅有HIPPO一款市值超过1亿美元的meme coin。

• Aptos：流通市值为52.85亿美元，目前尚未明确生态meme市值数据，市值超过1亿美元的meme coin仅有BONK。Aptos的发展趋势与Sui相似，但其近期市场热度相对较低。

五、总结

今年下半年，Sui凭借强劲的市场表现吸引了广泛关注，多项创新举措推动了其代币价格和市值突破历史新高。在生态应用方面，Sui的资金流入主要来自以太坊用户，且集中于SocialFi和GameFi领域。同时，Sui的MEME市场规模目前明显低于Solana。从链上数据来看，Sui与Solana仍存在较大差距。然而，随着新共识机制Mysticeti的推出及更多创新措施的实施，Sui在未来有望在链上指标方面取得更大的进展，逐步缩小与领先区块链的差距。

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