原文标题：Vertically Integrated and AI-First

作者：Matt Mandel，Jared Hecht

发布时间：02.22.2024

在 USV，我们对一种新兴模式感到兴奋：企业家正在以 AI 优先和垂直整合的方式升级实体产业。越来越多的初创公司决定利用他们的技术与那些行业内的现有企业正面竞争，而不是向他们销售软件。

我们认为这种方法对实体行业的公司尤为重要，它符合我们的论点，即在被技术和社会压力改变的大型市场边缘进行投资。例如，我们在气候基金中关注的实体行业 (能源、矿产勘探和采矿、农业等等) 规模庞大，但由无趣的老牌企业主导。尽管最终客户存在很多差异，但市场往往被少数生产商主宰。

这些现有生产商实际上充当了高新初创公司和他们希望受益的最终客户之间的看门人。他们往往不会冲在技术可能性的最前沿运作，也不会去充当评估或集成新兴工具的先锋。而是，当他们认为某些新技术有利可图时，迅速利用其市场优势来占领有利地势。

人工智能的进步和世界最大经济体对加速能源转型的需求的结合，为重塑这些市场创造了一系列独特的条件。我们认为，气候领域的初创公司应该利用其自有技术作为楔子，创造差异化和垂直整合的产品，而不是与现有企业合作并通过它们实现自身的发展。

我们的投资组合公司 Zanskar 是这一趋势的典型例子：Zanskar 正在利用其人工智能工具与现有的地热开发商竞争，而不是试图向他们出售软件。另外，Radiant 和 Transmutex 正在通过软件仿真的新方法加速其核系统的设计。

我们计划对在各类能源生产和储存领域采用人工智能优先垂直整合方法的初创公司投入更多资金。我们也对勘探和开采用于电气化和脱碳经济所需的关键矿物、开发用于一切从吸附碳捕获到消费品的新材料、以及种植全球人类生存所需食物的新方法等其他类似机会感到兴奋。这些都是在强大的技术和社会压力之下，仅靠软件本身无法改变的巨大市场。

垂直整合是困难的。这需要勇气和技能，同时在开发软件和硬件方面处于领先地位，并在管理供应链、监管障碍、地缘政治动态等方面表现出卓越的运营能力。另外，它还还考验创始人的融资能力，因为气候资本堆栈尚未完全成熟，因此投资者缺乏对这些公司的衡量指标参考。唯一的出路是跨越这些障碍。我们渴望与致力于解决这些代际挑战的企业家合作并提供支持。