什么是LOCC

Libraone Core Community

Libraone 是由Node Pacific和LaoMao.jp联合发起的 Libra 核心生态社区。社区成员现有LibraChina和纯白矩阵。

LOCC的愿景是建立全球最大的 Libra 生态社区，打造以投资者、开发者和生态参与者为核心的 Libra 区块链生态服务平台。

LOCC的目标是推进搭建和完善 Libra 社区，吸引更多的全球区块链技术以及治理爱好者来了解和参与Libra。为 Libra 搭建一个丰富多样的集开发、治理、社群和合作为一体的综合社区平台，构建自治、信任、高效的 Libra 自治生态。
为了让 Libraone 社区用户更好的了解 Libra 生态，Libraone 社区特此邀请了货币银行学和央行策略专家- Mikko 进行了以 Libra 与现代货币体系为主题的分享会。
         

分享流程：

-主持人介绍

-嘉宾分享

-自由问答

01 主持人介绍

大家好，我是来自 Node Pacific 的 Jenny，也是今天的主持人。

由Node Pacific & LaoMao.jp 联合发起的 Libraone 核心生态社区 LOCC 开启了首次主题分享，今天邀请的分享嘉宾是 Mikko --货币银行学和央行策略专家，享有《稳定数字货币手册》等著作，也是智堡 wisburg.com 的创始人。

自从Libra白皮书面世后，引起了大量区块链从业者的关注，大家都认为 Libra 很重要，但是为什么重要，对我们会产生怎样的影响？

Libra是一个大胆的挑战，每个人对Libra都有不同的见解，包括央行以及监管者会如何看待Libra等等一系列的问题，都会在今天的分享中提到。

02 嘉宾分享

大家好，我是Mikko，很高兴今天能在LOCC社区和大家一起交流。

今天会以一个传统从业人员的视角，讲述Libra到底是什么？以及Libra处在现有传统金融体系以及中央银行结构中的一个什么位置？            这是我自己画的假象的传统视角下的Libra的一个生态系统。整个系统结构分为右边、左上和左下部分。

在右边，下面是用户资产负债T字表，左边为资产，右边为权益和负债，货币既是资产也是负债。左边红色虚线上面是ZION，是Libra的整个体系。下面是MATRIX，现有的传统中央银行内的货币体系。

用户资产负债T字表

用户资产负债表，决定了Libra所处的位置或层级。Libra在用户的资产负债表内其实属于表外资产，即是财政部无法征税的匿名资产/隐私性资产，不出现在个人可纳税的资产范围内，这也是数字货币一个重要的特性。表内资产就是通行的四种货币，不管数字货币的目标是做一个交易的媒介，还是储值的货币，注定是要与这四种货币产生某种关联或是竞争。

通行的四种货币

通行的四种货币其一是现钞，是可以点对点进行支付；其二是银行存款，是指我们存入国有银行或私有银行的存款，也是常用的货币形式；其三是余额，主要指的是一些支付工具里的余额，比如支付宝/微信钱包的余额，此余额可通过提现和银行存款进行转换，但无法转换为现钞；其四为货币基金。我们在日常生活中使用的这四种通行货币的发行方或金融中介，都有独立的资产负债表。

支付宝

支付宝是支付体系里面的一个核心的支付机构。支付宝的负债是用户余额，用户会通过支付宝去购买余额宝的货币基金，支付宝在获得用户余额以后，会在银行内存入备付金的存款，那么备付金的存款就和传统的银行体系连接在一起了，所以在银行体系的资产负债T字表右边第三项是支付机构存款，就是支付宝的资产，也是银行体系对支付宝的负债。除支付机构存款以外，一些货币基金还会把钱投资到国债和银行备付金里面，这些都是无风险的投资。

Libra资产储备安全性

左上部分是Libra的所有资产配置。我们需要思考的是：每发行一个Libra， 它的抵押品是什么？

一是储备存款，储备存款是存放在哪里？我们再看回银行体系的资产负债T字表的下面有个小银行，小银行右边负债有个名叫Tether的存款，因为Tether的存款不是存放到美联储监管的银行联盟，都是存在小银行，但是小银行的资产质量是有问题的，因为无法得知小银行的资产配置和信贷情况。此外，小银行的准备金也没有存放在央行，而是类似JP摩根的大银行，所以小银行的资产安全性是没有担保的。Libra的储备存款如果想要做到最安全，它的储备存款就要存入美联储监管体系内的银行，才能享受到定额的存款保险。如果存在小银行，安全性会大打折扣。

二是Libra会投资美国国债。全球传统金融业是把美元或美国国债作为无风险资产最大的一个门类，如果Libra把资产定锚于美债，没有风险问题，但同时，美债有流动性的问题，国债是有期限的，是不可能马上兑付的。如果发生大量挤兑Libra的情况，Libra可能存在无法兑付的风险。为防止出现这样的情况发生，Libra不得不降低国债的资产配比，可能就会把大量的储备金放在银行里面。

Libra多元币种储备

Libra想通过配置GBP/USD/JPY这么一个多元化的资产储备，给自己打造国际货币的形象。类比SDRs，但SDRs的成交量在国际货币体系中可以忽略不记，它属于国际货币却没人问津。其理由是，SDRs锚定了5钟货币，定价权重相比单一美元计价，过于麻烦。因此我认为Libra多元的币种选择不是很合理。

资产安全性之外的问题

安全性可能不是最大的问题，出于反洗钱，反金融犯罪的基点，JP摩根可能根本不允许开设账户，运行在区块链上，是否有对每一个用户钱包进行认证，涉及到海外用户的时候，你需要获取海外公民的信息，但同时海外政府是不希望其他机构获取这些信息的，这同时也是现有的支付机构在开拓海外市场时所遇到的困难。

除安全性问题之外，还有来自主权部门的干扰还有被银行排斥。

如果最后不得不选择把储备存款存放在小银行，那么Libra的特殊性会有所打折的。

对储备金的评价

并没有绕开MATRIX，也就是传统金融体系，因为它的准备金和备付金都深深的嵌套在了传统的金融体系里面，如果把Libra的资产负债表和支付宝的资产负债表对比的话，其实是不存在太大的优势的。大卫·马库斯在听证会上说Libra最终可能会成为一个支付工具，我认为这个定位是比较准确但同时有些妄自菲薄的，它的体量是中国支付宝或是中国Fintech公司无法比及的，它的起点很高，但是它能到达的一个高度取决于它的整个团队的能力。其实比较讽刺的是，Libra的所有除区块链链上的交易外都需要经过银行体系去完成。

最后Libra吸引我的点是在于公司的性质，它是一家私营企业，而且它有足够的野心和用户网络去支撑Libra，但是它必须明确一点，它要知道它的敌人是谁？            我把Libra放到了离岸美元和美元的层级之间。最底层的消费券是指礼品卡，Apple发售的礼品卡可以是看作是Apple发行的美元，只能在美元的体系内使用，那么之后Libra发行了只能在Facebook体系下用。Libra最差是成为一种消费券。

如果向上一级，可以做到成为一种私人美元。私人美元可以是欠条，100美元的欠条经成功兑付，那它就是私人美元；如果没有成功兑付，成为一张白条，那这张欠条就不是一张私人美元。如果Libra最后成为了私人美元，那么它就有信用创造和货币创造的能力，但同时是需要受监管的，相似的例子是Q币。

第三种是离岸美元，可以单纯理解为不在美国本土的美元。

再上一层就是美元，美元的存款。

再上一层是超主权货币，我认为是现在Libra的目标， 但是我认为如果连美元都达不到，很难做到超主权货币。

Libra最成功是做到终极结算物（黄金），做到摆脱美元的枷锁，但这需要Libra把这体系阶梯一步一步爬完。

Libra可能面临的监管障碍

一、发达国家的监管：虽然各个发达国家的监管松紧不同，但监管力度不容小觑。

二、新兴国家：希望利用Libra这个媒介完成对第三世界国家得解放，希望缺乏稳定货币的国家去使用Libra支付和结算，想法虽好，但预想中是第三世界国家的主权政府不会允许的。

三、银行体系：银行对机构开户审核特别严格，不会让有问题的机构使用它的账户进行支付和结算的。一旦Libra体系大到一定规模后，会出现向银行难以解释资金的流动，这就不得不需要向银行公开一些信息，但这违背了去中心化。

四、支付机构：支付机构是Libra的竞争者。

五、中央银行：美国央行的监管是最严厉的，因为对于央行而言，首要考虑的是金融稳定，而不是科技创新。

03 自由问答

问：Libra会导致通胀吗？答：不会的，因为Libra的储备金全是放在国债和存款里面，不涉及货币创造。如果Libra涉及到了货币创造，那么它就成为了一家商业银行，而且比普通的商业银行的吸取存款的能力要强，这必然会造成商业银行的恐慌。

问：Libra的野心是构建更多的应用，那么这些应用是否有可能会成为影子银行的风险？答：其实Libra就是影子银行，只要你没有银行牌照又在从事货币业务的都是影子银行。像中国支付宝就是最大的一家影子银行，但是它目前无法进行信用创造。一旦影子有了信用创造这一功能，性质会产生翻天覆地的变化。但是Libra现在需要走通的是支付，支付走通才能到达金融层，金融层走通才能到达货币层。

问：大家都知道Libra的核心是支付，是普惠金融、P2P、跨境支付，且Facebook拥有的用户群体太大，而且是跨国性的群体，它以美国国债为锚，如果Libra真的实现以后，就等同于获得了一个巨大的、直接覆盖全球绝大多数地区的美债销售系统，而且还是直销，那么我们是否可以认为Libra是美元的新发行系统？答：说法没有太大问题。虽然最终的目的不是出售美债，但是最终的结果必不可免会有大量的资金沉淀在国债里面。可以看作是扩大美元霸权的工具，但是它是一个私人企业，在没有政府有意图地介入的情况下，它是没有驱动力/商业利益去这么做的。

问：Libra和央行数字货币的相同点或差异有哪些？答：Libra是独立的私营机构，而央行的数字货币则是人民币的数字化。

问：我认为Libra现在面临的最大阻力来自立法者和监管机构，除此之外Libra服务的市场或者用户或者相关机构来说，会乐于接受吗？会存在哪些阻碍呢？答：用户是否乐于接受，就要看产品是否有用。Libra如果作为一个支付工具，它的支付功能首先是不能有问题的。其实Libra面临的阻碍中没有用户，但是用户能做的很少，因为用户也受中央监管。

“诺奖得主蒙代尔说过一句话：“得不到的黄金无论如何都是没有价值可言的。”