火星财经消息，10 月 17 日，随着美债收益率、美元和油价走高，美国金融条件显著收紧，美股正出现严重分化：少数大型科技股支撑指数表现，普通股票却持续承压。摩根士丹利首席股票策略师 Mike Wilson 警告，金融条件收紧正在产生类似美联储加息的效果，但冲击主要集中在普通股票身上。 数据显示，标普 500 成分股中位数较 52 周高点回落约 15%，为互联网泡沫破裂以来最差表现之一；标普 500 等权重指数过去六个月落后市值加权指数约 6%。与此同时，标普 500 股权风险溢价已跌破零，意味着股票相对于美债的估值吸引力进一步下降。 Wilson 指出，当前压力主要来自估值收缩，尚未明显演变为经济增长风险。名义 GDP 增速仍然强劲，企业盈利也保持增长，但如果实际利率继续上升，市场估值可能进一步承压。高盛则警告，2027 年美国股票供给可能因锁定期到期而大幅增加。 接下来，金融股能否企稳、美债波动率是否回落，将成为判断市场走向的重要指标。当前美股面临两种可能：普通股票反弹、追上大型科技股，或是大型科技股回落，带动指数向整体市场的疲弱表现收敛。