火星财经消息，8 月 20 日，新火集团首席经济学家付鹏发表观点指出，近期，美日联合干预汇率提前拆解日本潜在大规模抛售美债风险，防止长端美债承压。由此导致长端国债回购规模翻倍，精准打击夏季做空力量，强行压低长端收益率与期限溢价。 付鹏认为，美日干预旨在避免债务利息螺旋触发抵押品流动性危机。美日联合干预叠加热钱回流，短端被钉死、长端被人为压低，导致收益率曲线显著扁平化。10 年/30 年期利率被压低，对现金流强的大型科技与 AI 公司形成估值托底；同时降低海外套息交易吸引力，削弱海外对长端美债的配置意愿。