火星财经消息，比特币期货未平仓合约自今年以来首次回升至 500 亿美元以上。Anchorage Digital 研究主管 David Lawant 表示，这并非杠杆过度的警示信号，而是市场活力的体现，并指出现货交易量上升与订单簿变薄，指向比特币市场回暖的早期阶段。Lawant 在分析中介绍了流动性吸收比率，并说明如何识别比特币市场机制的转变。他提到规模约 600 亿美元的比特币期权市场与波动率曲线，解释了为何 2026 年短期限比特币波动率持续处于高位，以及期权数据能够提供哪些价格本身无法反映的信息。他还分享了 Anchorage 对 37000 次备兑看涨期权回测的经验，并谈及 ETF 与财库公司如何改变比特币的价格发现过程。