火星财经消息，5 月 15 日，美国股市估值持续抬升，周期调整市盈率指标（Shiller P/E Ratio）最新升至 42.18，已接近 1999 年互联网泡沫时期 44.19 的历史高点。 该指标基于长期盈利进行平滑处理，用于衡量市场整体估值水平。目前美股在人工智能驱动的科技股上涨带动下，估值已达到过去 25 年来最昂贵区间之一。 分析指出，虽然高估值本身并不直接意味着市场即将下跌，但其显著提升了对盈利与宏观数据「容错空间」的敏感度。一旦基本面出现轻微不及预期，市场可能放大波动反应。 历史对比显示，2000 年互联网泡沫破裂后，标普 500 指数曾在两年内下跌约 50%，并直到 2007 年才重新回到前期高点。 报告同时提到，在当前估值结构下，比特币等非现金流资产在相对价格维度上显得「更便宜」，可能在未来风险偏好变化时吸引部分资产再配置流入，但相关趋势仍高度不确定。 整体来看，当前市场环境更接近高估值驱动的脆弱平衡阶段，而非基本面广泛支撑的低估区间。