火星财经消息，据金十报道，方正证券研报称，12 月非农数据好坏参半，美国就业市场整体处于温和下行趋势，但失业率边际改善，给 1 月美联储更多观望的理由。市场定价美联储 1 月不降息，最早或在 6 月开启降息。由于最高法或宣布 IEEPA 关税违宪，经济预期或边际改善，通胀压力走弱，短期美债面临不利因素，美股受益于 AI 景气度和关税扰动减少。