火星财经消息，Coinbase 机构发布月度报告称，10 月份的抛售并非周期的终结，而可能是周期所需的调整。过剩杠杆已被清除，基本面依然稳固，机构投资者正悄然回归。精明的资金正聚集在 EVM 链、风险加权资产 (RWA) 和收益协议周围——这表明投资者正在进行选择性风险再投资，而非撤离。

主要结论：杠杆水平有所改善，但流动性缺口依然存在；资本正在轮动，而非涌入——选择性投资仍然至关重要；宏观风险依然存在，但结构性需求正在增强。该机构认为这是下一轮上涨前的筑底阶段，而非周期顶部。